付鹏：中国国债利率曲线是否已经到位？从利差看是否可以“买债”？【付鹏说25】

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本期课程我们来聊聊债券收益率，尤其是中债。近期中债水平已经到了一个临界点，所以需要回答一个问题：现在的中债是否值得购买？

首先，给大家看一张图。这张图展示了中债利差和美股波动率（VIX）的关系。从图中可以直观地看出：在过去十年中，中债利差的波动节奏和趋势与美股波动率较为相似。

实际上，以前有一个“中国波”，也就是关于中国波动率的指标，但目前这个指标已经不再使用了，我们可以用中债利差来替代它。关于利率，我之前讲过：观察利率时一定要看利率曲线，而不是单独看某一个点。因此，我通常不会只用10年期国债收益率曲线走势来做图，而是更多地使用利差。

有人会问，利差是否能反映趋势？.....